Стивън Кинг: Сбогуването с еврото не е изход

Сбогуването с еврото, което много експерти сочат като най-лесното решение на проблемите на Гърция и останалите закъсали страни от еврозоната, всъщност изобщо не е решение, пише прочутият аналитик и главен икономист на банка HSBC Стивън Кинг, цитиран от The Economist.

За много специалисти, включително и в самата Гърция, най-разумният ход на страната ще е да изостави еврото колкото се може по-скоро, да стопи дълговете си чрез инфлацията и да направи икономиката си по-конкурентоспособна. Застъпниците на този подход сочат като пример 30-те години на ХХ век, когато именно страните, изоставили най-рано т.нар. "златен стандарт", първи са се възстановили от Голямата депресия.

Според Кинг обаче двата периода са несравними, тъй като 30-те години бележат абсолютния колапс на трансграничните капиталови потоци – ефект от Първата световна война. Днес, с ускоряващата се глобализация, имаме точно обратната ситуация.

"Изоставянето на златния стандарт е имало слаб ефект върху трансграничните капитали по простата причина, че в следвоенните години те са били съвсем ограничени... Съответно ползите от монетарната независимост са били по-големи от щетите, предизвикани от разделянето. Днес факт е точно обратното", пишат Кинг и колежката му Джанет Хенри.

Според Стивън Кинг оттеглянето на държави от еврозоната само ще предизвика задълбочаване на рецесията или дори депресия. Длъжниците ще бъдат принудени да свият икономиките си в наистина голям мащаб. Неспособни да получат кредит от съседите си, те ще са в осезаемо по-лошо положение от сегашното. Единствената им алтернатива срещу дефлацията ще е мащабно печатане на пари и хиперинфлация.

В същото време и кредиторите няма да са в по-добро положение. Те ще бъдат принудени да преглътнат сериозни загуби, подчертават в анализа си Кинг и Хенри. "Банковите системи ще бъдат уязвими. Неизбежната редукция на излишъците по текущите сметки ще се стовари върху кредиторите чрез масивно поскъпване на валутата. Колапсът на търсенето при техните основни търговски партньори ще доведе до свиване на износа. Безработицата ще нарастне значително". С две думи, отбелязва Кинг, изоставянето на еврото не просто не е лесно решение – то изобщо не е решение.