Индикатор на монетарните условия в Китай

Bloomberg започна да изчислява нов индекс, който се нарича Индикатор на монетарните условия в Китай.

Неговата цел е да представя състоянието на кредитния пазар, движението на лихвите и тяхното отражение върху икономиката, както и да даде отговор на въпроса докога Поднебесната империя ще може да разчита на заемите като двигател на растежа.

Коментар на Дейвид Инглес от студиото на Bloomberg в Хонконг.

Bloomberg започна да изсчислява новия индикатор, който се нарича Индекс на монетарните условия в Китай.

Известно е, че в миналото страната разчиташе много на кредитната експанзия за насърчаване на инвестициите, които впоследствие да се отразят и на потреблението.

Сега в Пекин отново се обръщат към този инструмент, ако съдим по това, което видяхме през второто тримесечие.

Индексът показва, че Китай отново разхлабва монетарната политика, без формално да понижава лихвените проценти.

И то с най-силните темпове за последните две години.

Ето и графиката на самия измерител - последната стойност е 82,81 пункта.

Какво означава това?

Самият индекс се влияе от три основни фактора, които определят неговото движение - ръстът на кредитите, реалните лихвени проценти (тоест номиналните, коригирани с инфлацията), както е реалният ефективен валутен курс, който измерва покупателната способност на китайците.

Съставните му части са много, но в крайна сметка индексът дава представа за влиянието, което кредитния пазар, затягането или разхлабването на монетарната политика, оказват върху фундаментите на икономиката.

Движението, което виждаме в най-дясната част на графиката, това рязко повишение всъщност е третият пореден месец със стойности над 82 пункта.

Данните са събрани от 2003 година насам.

Другият любопитен детайл са движенията от 2009 година.

Тогава светът ощ есе опитваше да се възстанови след глобалната финансова криза, а Китай просто каза - "Нека да дадем парите на банките и те ще започнат да раздават кредити"

И тези кредити всъщност бяха двигателят, който задвижи възстановяването на световната икономика.

"Точно така. Но могат ли да продължат да го правят? Експертите отдавна повтарят, че това не може да продължава вечно и че реформите рано или късно ще трябва да поемят своя дял от икономическия растеж"  

Какво е отражението на кредитната експанзия върху брутния вътрешен продукт?

"Да, ефектите от монетарната политика - събрахме различни данни и те показват, че през първата половина на 2014 година всеки нов долар в заеми е допринесъл с 20 цента за ръста на икономиката. Това означава, че при 500 милиарда долара нови кредити, брутният вътрешен продукт би нараснал с около 100 милиарда.

Как изглеждаха нещата през 2009 година?

"Приносът беше с 8 цента повече - тоест 28 цента за всеки долар назаем"